谁是本轮暴跌的受益者：股东做空2个下限赚15万

谁在做空：

股指期货如何做空中国股市的五个问题

分析称A股做空主力是内资需要坚守风暴

媒体声音：

央行主管报纸暗示摩根士丹利等国际投行恶意做空A股

早间新闻头条警告卖空者：不敬酒不吃不喝好喝（图）

大量计划：

如果牛市之战还没有结束，还能期待多少好事

新京报讯（记者郭永芳）6月中旬以来，A股市场出现了历史罕见的走势，其影响力已远超A股市场本身。

在动荡的市场下，在一个只能单向交易的市场中，下跌的市场价格对投资者来说无疑是个坏消息。事实上，随着我国股市建设的不断完善，做空工具也越来越多。

分析说，卖空是股票市场和期货市场的一种常见操作方式。一般情况下，投资者觉得行情会下跌，所以会以当前市价卖出筹码，等待股票或期货下跌后再买入。 ，赚取中间价差。常用的方法有两种：证券借贷和股指期货。

做证券借贷：两人超额赚15万

中信建投证券分析师向新京报记者指出，融券一般是指给投资者提供选择高估股票做空的机会，在股票下跌时赚钱。

上述分析师表示，融券就是卖，证券账户里有专门卖证券的按钮。比如公司有中国石油债券，点击卖出债券，和买股票的原理一样，会问投资者卖出多少。如果保证金充足，会提示可以卖出的最高金额，您可以及时卖出。购买时直接购买优惠券。交易所可提供有无证券借贷及可交易标的证券查询。

举个简单的例子做空为什么跌了还赚钱，如果投资者判断一只股票近期会下跌，他可以从经纪人那里借股票卖出，然后在股票下跌后以较低的价格买回经纪人得到差异。 “如果投资者的信用账户有100万元的可用保证金余额，并打算以60%的保证金比例卖出证券C，投资者理论上可以卖出166万元市值（100万元）的保证金÷60% ) 证券 C。”华夏证券分析师说。

先生。王在本轮市场价格下跌期间参与了证券借贷。

先生。王先生是一位自己做投资业务的老投资者，对市场的把握比较准确。当时参与的原因很简单，近期股市的下跌趋势非常明显。从券商借出100,000股。那是一只大盘股。两次跌停后，被买回并返还给券商。通过买卖，他赚取了中间价差。扣除交易手续费和利息，王先生赚了15万。元左右。

期间：两周内弥补损失

股指期货全称股票价格指数期货，是指以股票价格指数为标的物的标准化期货合约。双方同意，在未来的特定日期，标的指数可以根据事先确定的股票价格指数的大小进行交易。 , 一种金融衍生品。

方正期货分析师向新京报记者解释，一般情况下，个人投资者如果预测股市会下跌，既可以卖出存量股票，也可以卖出股指期货合约。股指期货一般在交易所进行。目前在中国上市交易的股指期货合约包括沪深300、沪深500、上证50指数期货合约。合约月份包括当月、下月和接下来的两个季度月。

“过去两周，股指期货非常火爆。”上述分析师表示，散户参与的也较多，但由于个人资金门槛50万元起，且前期需要模拟交易等附加条件，机构参与者较多。此外，个人参与约15万元，普通个体户难以承受如此大的体量。

李亮（化名）最近涉足股指期货交易。因为他的资金量比较少，所以只做短线交易，一般只有10分钟。因为股指期货可以在t+0交易，次数不限，双向交易，在行情下跌的情况下，如果判断准确的话，可以大赚一笔。

“这两周，市场大跌，波动很大，我损失了很多股票，参与股指期货交易赚了大约13万元。”李亮说他在股票上弥补了一些损失。

融券和股指期货均采用杠杆，收益高。同时，一旦做空判断错误，损失也会非常大。

■那些在历史上做空的“事件”

美股第一卖空者

主角：利弗莫尔时间：20世纪初

利弗莫尔是美国股市历史上第一个著名的卖空者。

在 1906-1907 年的股市崩盘期间，由于流动性紧张，利弗莫尔在熊市中获胜。当时他注意到一条消息：北太平洋和北方铁路发行了新股，但股东可以分期付款。华尔街第一次出现这样的消息，利弗莫尔判断市场吃紧。几天后，另一家大公司圣保罗宣布发行新股，但规定缴款期在上述两家公司之前。利弗莫尔深信缺钱，果断下大量空单。

从 1907 年 9 月下旬开始，货币市场更加紧张。 10 月初，利弗莫尔得知货币经纪人在囤积资金，没有人愿意借钱，预测股市崩盘。当年 10 月 24 日，美国货币市场冻结，但当时没有央行借款，股市崩盘，为利弗莫尔带来 100 万美元的收益。

利弗莫尔此后成功预测了 1929 年的市场崩盘，做空整个股票市场并获得 1 亿美元的收益。

索罗斯做空香港失败

●主角：索罗斯，香港当局●日期：1998年8月28日

索罗斯被称为世界第一大投资者。他擅长做空。 1992年，他攻击英镑，打倒英格兰银行，迫使其退出欧洲汇率体系，赚了10亿美元； 1997年攻击泰铢，引发东南亚金融危机； 2012年，做空日元又席卷了10亿美元；然而，当他在 1997 年做空香港时，索罗斯遭遇了失败。

从1970年代到1990年代，香港经济长期快速发展。居民财富增长后，大量财富流入房地产市场和股市。以索罗斯为首的国际游资不断从世界各地买入港股，使得港股从1996年的低点持续上涨，屡创新高。

随后，在1997年上半年，索罗斯在推高股指的同时，暗中开出大量6月底交割的恒生股指期货空头单。当恒生指数创出16000点以上的历史新高时，索罗斯立即开始逐步高位抛售股票，指数从高位回落。到 1998 年 8 月 13 日，恒生指数已下跌 6,600 点，市场一片恐慌。 8月28日，股指期货空单交易日，索罗斯将自己的整个巢穴全部卖出。港府守住股市，顶住抛压，收于7829点，高于索罗斯平均开仓价。索罗斯失败了。香港政府这次花费超过100亿美元。

美国机构做空股

●主角：分众传媒浑水研究公司●日期：2011年11月22日

美国浑水研究公司成立于2010年初，号称要抓到那些浑水摸鱼的中国概念股公司。盈利模式是：研究上市公司信息，与投资者联合做空上市公司股票，然后出具负面研究报告，导致股价下跌。分享利润，上市公司吃亏。

2011年11月22日做空为什么跌了还赚钱，在美国上市的分众传媒发布了业绩优异的第三季度财报，净利润为6220万美元。然而，浑水发布研究报告质疑收益，随后分众传媒股价下跌39.49%。

浑水质疑分众传媒涉及虚假陈述、财务问题和内幕交易问题，并将分众传媒的股票定位为“强势抛售”。

面对浑水的质疑，分众传媒及时回应，详细解释质疑，及时赢得了机会，获得了摩根士丹利、里昂证券等机构的支持。尽管两家美国律师事务所随后宣布，将代表所有在2009年6月30日至2011年11月20日期间购买分众传媒股份的股东对公司进行调查。但由于分众传媒的强力反击，此次卖空操作by Muddy Waters 遇到了罕见的失败。

新京报记者陈扬